合成胶产业链基础知识系列介绍(一)

时间: 2024-02-29 23:54:08 |   作者: 试验机


  本文详细梳理合成胶期货交割品顺丁橡胶的产业链上下游供需格局,以及近五年的产业链数据变化。下一篇文章我们将详细的介绍合成胶进出口情况。

  丁苯橡胶(SBR),由丁二烯和苯乙烯共聚制得,可分为乳液聚合丁苯橡胶和溶液聚合丁苯橡胶,其综合性能和化学稳定性高。加工性能及制品的使用性能接近于天然橡胶,耐磨、耐热、耐老化及硫化速度较天然橡胶更为优良,可与天然橡胶及多种合成橡胶并用,大范围的使用在轮胎、胶带、胶管、电线电缆、医疗器具及各种橡胶制品的生产等领域,是最大的通用合成橡胶品种。

  顺丁橡胶(丁二烯橡胶,BR)是顺式1,4-聚丁二烯合成橡胶的简称,是以丁二烯为单体,采用不一样催化剂和聚合方法合成的一种通用合成橡胶。顺丁橡胶是仅次于丁苯橡胶的第二大合成橡胶。与天然橡胶和丁苯橡胶相比,硫化后的顺丁橡胶的耐寒性、耐磨性和弹性特别优异,动态生热低,耐老化性尚好,易与天然橡胶、氯丁橡胶或丁腈橡胶并用。顺丁橡胶特别适于汽车轮胎和耐寒制品,还可以制造缓冲材料以及各种胶鞋、胶布、胶带和海绵胶等。

  顺丁橡胶主要有三种分类方式:按聚合方法分类,顺丁橡胶生产的基本工艺可分为溶液法、溶乳法及气相法,目前全球顺丁橡胶生产大部分采用溶液法;按催化剂分类,顺丁橡胶生产采用的催化剂主要有镍系、钛系、钴系、锂系、稀土系(钕系)等;按聚合物的微观结构分类,可分为高顺式、中顺式、低顺式、中乙烯基、高乙烯基等各种聚丁二烯橡胶。

  用锂系制得的聚丁二烯其顺式1,4含量只有35%-40%,故称为低顺式顺丁橡胶;用钛系制得的顺式1,4含量在90%左右,称为中顺式顺丁橡胶;由钴和镍催化体系制得的顺丁橡胶,顺式1,4含量高达96%-98%,称为高顺式顺丁橡胶。高顺式和中顺式顺丁橡胶大多数都用在生产轮胎,低顺式顺丁橡胶的物理机械性能较差,加工较困难,冷流倾向大,一般只和聚苯乙烯树脂等混炼作改性树脂使用。

  顺丁橡胶产业链自上而下依次可分为上游丁二烯单体供应商,中游顺丁橡胶生产商和下游应用终端用户。

  截至2022年底,中国顺丁橡胶行业的总产能达到176.2万吨/年。其中,前十大企业的产能达到118万吨/年,占据全国总产能的66.97%。

  从企业分布来看,前十大企业中有5家属于“两油”生产企业,它们的总产能达到74万吨/年,占全国总产能的42%。从区域分布看,华北和华东地区为主要集中地,这两个地区的产能合计为109.20万吨/年,占比61.98%。这还在于顺丁橡胶的下游需求大多分布在在轮胎和其他橡胶制品领域,而这些消费地主要位于华北和华东地区,因此这两个地区具有明显生产分布的特点。

  2022年中国顺丁橡胶产能呈明显增长趋势,截至年底,行业总产能将达到176.2万吨/年,较去年增长了12.8%。产能表现出高速增长态势,但实际兑现情况显示,有两套装置的投产推迟至2022年第四季度后,因此实际释放的产能量有限。新增装置大致上可以分为扩能和新增两类。盛玉化工、齐翔腾达和浙江传化的产能新增都属于扩能项目。通过扩能后,各家企业的顺丁橡胶产能占比均有不同程度的提升。此外,山东益华的顺丁橡胶新增项目则是全新的装置。单套装置的产能规模也达到10万吨/年。此外,该装置还具备原料丁二烯的配套能力,实现了更高程度的一体化制造,极大的提升了产业链的完善度。

  2022年中国顺丁橡胶的年度总产量达到118.02万吨,环比增长14.25%。2018年到2022年间,顺丁橡胶行业的产量和开工率持续增长,行业利润得到一定的改善,装置的开工积极性较高,产量也明显地增长。2020年,中国顺丁橡胶的总产量达到111.05万吨,比2019年增长了13.67%,开工率也提升至71.09%。然而进入2021年,部分顺丁橡胶装置意外停车以及集中检修的影响导致产量和开工率一下子就下降。顺丁橡胶的产量降至103.3万吨,开工率下降至66.1%。2021年后,尽管行业利润不及历史高位,但随着部分新增顺丁橡胶装置产量逐步释放,并且北方民营顺丁橡胶装置的开工情况好转,2022年中国顺丁橡胶的产量和开工率再次创下新高。

  2022年顺丁橡胶产量和市场年均价均处在最高位。在2018-2020年期间,顺丁橡胶的产量逐年增加,然而,主流价格年年在下降,显示供应端对价格的影响较为明显。2021年受意外事件因素的影响,顺丁橡胶的产量开始下降,供应量减少后,价格会出现明显的反弹。进入2022年上半年,整体产量与价格的负相关趋势不够明显,因为顺丁橡胶的新产能释放普遍发生在下半年甚至第四季度。因此,在第四季度之后,顺丁橡胶的价格呈现下降趋势。

  从最近一年2022年全年产量变化来看,上半年的产量峰值出现在1月份,是因为行业利润趋势良好,并且考虑到下游轮胎等行业在春节前备货的情况。因此,1月份国内顺丁橡胶的产量和开工率较高。然而,在3月份之后,原油和大宗商品的价值大幅上涨,推动了原料丁二烯价格上升至相对较高水平,导致顺丁橡胶行业的利润持续收窄。各个装置的实际开工积极性明显减弱,特别是部分北方民营顺丁橡胶装置的运行负荷下降,导致4月份顺丁橡胶的产量和开工率下滑;下半年的产量仍有增长,这是因为行业利润可观,顺丁橡胶装置的开工率较高,并且有部分新增产能逐步释放。这提高了第四季度顺丁橡胶的产量,并在12月份达到年内的高位。

  国内顺丁橡胶产能分布仍然相对广泛,但主要集中在华北和华东地区,这两个地区的总产能占比超过50%。具体分析如下:华北地区是最为集中的地区,其顺丁橡胶总产能为71万吨,占比40%;其次是华东地区,产能为38.2万吨,占比22%;东北地区排名第三,产能为25万吨,占比14%。西南和华南地区排名第四,产能为15万吨,占比均为8.5%;西北地区排名第五,产能为12万吨,占比7%。

  根据企业性质划分,中国顺丁橡胶的生产企业主要包括中石化、中石油以及其他方面的企业。根据隆众数据统计,2022年中石化和中石油的顺丁橡胶年产能分别为54万吨和41万吨,占比分别为31%和23%。两家企业的总产能占比仍然达到54%,且由于具有优势价格的原料,两家企业在市场上仍然具有较大的影响力。近年来民企顺丁橡胶产能占比有了明显提升,总产能增长至81.2万吨/年,占比大幅提高至46%。

  截至2022年底,中国顺丁橡胶的表观消费量达到122.3万吨,较2021年增长了8.28%。2018年至2022年期间,中国顺丁橡胶的表观消费量呈现阶梯式增长趋势。近五年的年均复合增长率为3.92%。

  价格方面,近五年中国顺丁橡胶的价格呈现先抑后扬的趋势。主流价格在9000-13500元/吨之间波动。2020年受到公共卫生事件的影响,成本价格大大下挫,终端生产受限,顺丁橡胶价格也大幅回落。而2020年之后,中国顺丁橡胶行业的利润逐渐改善,产量等出现同期较大幅度提升,下游消费情况也逐步恢复,推动了国内顺丁橡胶的表观消费量在2021年至2022年再次出现增长趋势。

  顺丁橡胶在硫化后具有出色的耐寒性、耐磨性和弹性,其在动负荷下产生的热量较少,且具有良好的耐老化性能。因此,顺丁橡胶特别适用于汽车轮胎和某些耐寒制品行业。在2022年,中国顺丁橡胶的下游消费领域相对集中,大多分布在在轮胎和其他橡胶制品行业。

  轮胎行业仍然是主要的消费领域,占据了消费总量的约70%,相比2021年并没有发生太大变化。在轮胎行业中,半钢子午线轮胎的实际使用占比相对较大。此外,顺丁橡胶还广泛应用于HIPS/本体法ABS行业,用于提升产品的性能,占比约为11%。此外,顺丁橡胶仍然在鞋材和橡胶管带等制品行业中有一定的应用。

  顺丁橡胶在硫化后具有非常出色的耐寒性、耐磨性和弹性,其在动负荷下产生的热量较少,且拥有非常良好的耐老化性能。因此,顺丁橡胶非常适合于汽车轮胎和某些耐寒制品行业。在2022年,中国顺丁橡胶的下游消费领域相对集中,大多分布在在轮胎和其他橡胶制品行业。

  轮胎行业仍然是主要的消费领域,占据了消费总量的约70%,相比2021年并没发生太大变化。在轮胎行业中,半钢子午线轮胎的实际使用占比相对较大。此外,顺丁橡胶还大范围的应用于HIPS/本体法ABS行业,用于提升产品的性能,占比约为11%。此外,顺丁橡胶仍然在鞋材和橡胶管带等制品行业中有一定的应用。

  中国顺丁橡胶的下游消费区域结构大多分布在在华北、华东和华南地区。华北地区占比约为36.5%,华东地区占比约为32.5%,华南地区占比约为15%。这主要是因为这三个地区的消费市场较为集中。特别是轮胎行业大多分布在在山东、江苏、浙江等省份,而塑料改性行业中HIPS的生产地也集中在江苏、浙江省。鞋材行业则大多分布在在福建省、浙江省和河北省等地区。此外,西南、西北、华中和东北地区也是中国顺丁橡胶的消费地,但消费占比较小,分别约为5.5%、4.5%、3.5%和2.5%。

  2022年中国橡胶轮胎外胎年产量为7.34亿条,处在过去五年里的较低位。2018-2022年间,中国橡胶轮胎外胎年产量主要在7.26-7.7亿条之间波动。其中,2022年,疫情导致大量车企处于停工停产状态,轮胎需求下降,同时,轮胎企业开工率持续下跌,国内轮胎产量整体呈现缩减趋势,同比下降4.7%。 研究天然橡胶需重点关注全钢胎市场,而研究合成橡胶则需重点关注半钢胎市场,因为合成橡胶在单个半钢胎的原料占比更大。

  根据隆众资讯的估算,2022年半钢胎产品的产量约为49852.31万条,相比去年同期略有增长,增幅为0.4%。年度平均开工率为64.34%,较去年小幅下降0.58%。2022年,半钢胎企业受到外贸订单的支持,加之汽车保有量的增加,下游需求有一定的刚性需求,轮胎企业的开工情况略好于全钢胎。然而,2022年国内疫情反复,对国内半钢胎替换市场需求造成了严重冲击。道路管控措施导致居民出行受限,消费能力下降,替换需求减弱,企业的开工水平保持在较低水平。进入9月份,雪地胎进入生产旺季,但东三省、新疆、内蒙受到道路管控的影响,再加上2021年雪地胎的社会库存较高,代理商的补货意愿不强,一些企业谨慎地安排雪地胎的订单生产,这对企业的开工水平产生一定的拖累。2022年全钢胎产品产量约为12713.82万条,较去年同期明显下跌,跌幅达到10.20%。2022年全钢胎年度平均开工率为58.75%,低于去年同期7.47%。从年度全钢胎产量及开工率变化情况来看,2022年表现为整体开工低位运行,产量也处于低位。2022年国内发生了散点式的公共卫生事件,且时有反复,对国内经济运行及物流运输形成较大拖累。此外,油气价格高位运行,运输成本增加,运输需求减少,利润空间收缩,全钢胎企业的内销及配套市场较往年明显缩减。为控制库存增长,企业的开工水平多维持偏低状态,导致开工率低位,产量下降的局面。

  整体上看,全钢胎和半钢胎的2023年上半年开工率高于2022年同期,且半钢胎的开工率自3月以来维持在高位。

  全球输送带行业正经历从高速增长向低速增长的转变,注重质量提升和使用寿命延长。在2022年,中国正处于结构性改革的关键时期,煤炭、房地产、基建等行业面临挑战,这直接或间接地影响了中国的橡胶输送带行业,导致企业产品价格竞争激烈。小型输送带企业面临严峻的生产环境,而中大型输送带企业的品牌议价能力有所提升,市场占有率也逐渐向中大型企业集中。根据隆众资讯的数据统计,经过多年的发展,国内输送带企业形成了稳定的行业格局,前十大企业的市场占有率不断提高。2022年,国内输送带行业头部企业的产量占据国内总产量的65%-75%。根据近年的出口数据显示,中国输送带的出口量约占总产量的3-5%,主要出口国家包括朝鲜、俄罗斯、澳大利亚、罗马尼亚以及东南亚和中东地区,出口产品以低端产品为主。

  近年来,轮胎行业规模略微扩张,每年新增1-2家半钢轮胎和全钢轮胎企业。截至2022年,半钢轮胎企业数量约为87家(按分公司合计),全钢轮胎企业数量约为97家(按分公司合计)。

  经过多年的发展,国内输送带企业形成了相对稳定的行业格局,头部企业的市场占有率不断提高,同时逐渐淘汰了落后的产能。目前,中国是全球最大的输送带生产和消费国家,其产量约占全球总产量的三分之一。截至2022年底,中国的输送带产量接近7.5亿平方米。

  2022年,我国汽车产量达到了2699.74万辆,同比增长3.6%。其中,乘用车产量为2381.35万辆,同比增长11.29%。而商用车方面,商用车产量为318.4万辆,同比下降31.68%。由于经济表现低迷,运输行业的利润也受到了影响。尽管基础建设逐步推进并实施了高速公路减收通行费等政策,一定程度上推动商用车的产销恢复,但总体来看,商用车产量的恢复情况不及预期,较为缓慢,对全钢胎的市场需求形成了不利因素。

  2022年的轮胎替换市场呈现了“淡季偏淡,旺季不旺”的趋势,需求偏弱。尽管淡旺季并不明显,但实际销量仍存在一定差异。

  橡胶输送带产业的下游应用领域大多分布在在重型物料的输送方面,其主要应用领域包括传统的煤炭、钢铁、水泥、港口和电力等五大行业,这些行业占据了输送带下游市场的90%以上。根据淡旺季情况的分析,橡胶输送带企业通常是以销售量为基础来确定生产计划的。由于大型钢铁、煤矿企业则更倾向于年度采购,因此订单的释放通常会集中在第三、第四季度,而第一、第二季度则以零散订单为主。

  2023年上半年顺丁橡胶社会库存量的变化较为平稳,最动仅为1075吨,且从2月开始,呈下滑状态。

  2022年中国顺丁橡胶贸易商库存量处于历史同比低位状态。这是由于2022年顺丁橡胶的高开工率以及产量位于历史同比最高位,但需求量开始上涨较小,价格下降带来的压力较大,导致贸易商囤货积极性偏低。此外,2022年贸易商库存量变动与顺丁橡胶月均价呈现高相关性,相关系数为0.78,上半年价格高位运行,贸易商库存增加,但下半年随价格持续下跌,贸易商库存也随之下降。

  今年上半年与社会库存变化相似,顺丁橡胶贸易商库存量的变化也较为平稳,最动仅为792.5吨。

  本微信号推送内容中的信息均来源于被广发期货有限公司认为可靠的已公开资料,但广发期货对这一些信息的准确性及完整性不作任何保证。

  本微信号推送内容反映研究人员的不同观点、见解及分析方法,并不意味着广发期货或其附属机构的立场。报告所载资料、意见及推测仅反映研究人员于发出本报告当日的判断,可随时更改且不予通告。

  在任何情况下,本微信号推送内容仅供参考,推送内容或所表达的意见并不构成所述品种买卖的出价或询价,投资者据此投资,风险自担。

联系方式